有形净资产_Tangible Net Worth

什么是有形净资产？

有形净资产通常是指公司价值的一种计算方式，排除了任何来自无形资产（如版权、专利和知识产权）的价值。

对于个人而言，有形净资产的计算包括房屋净值、其他房地产持有、银行和投资账户，以及汽车或珠宝等主要个人资产。相对不重要的个人资产通常不被纳入个人的计算之中。

$\begin{aligned} &\text{TNW} = \text{总资产} - \text{负债} - \text{无形资产} \\ &\textbf{其中:} \\ &\text{TNW} = \text{有形净资产} \\ \end{aligned}$

有形净资产的计算如下：

对个人而言，有形净资产也可以用相同的公式计算，即总有形资产减去总债务负债。

公司的有形净资产基本上是公司所有实物资产的总价值。这些资产可以包括：

有形净资产的计算旨在表示公司实物资产的总价值，扣除其未偿还的负债，基于公司资产负债表上的数字。实际上，这表明在破产或出售的情况下，公司资产的清算价值的近似值。

有形净资产计算的主要优点在于，比起总净资产计算，它更为简单，因为对实物资产的准确估值通常容易于对无形资产（如客户忠诚度或知识产权）的评估。知识产权包括专有技术或设计等内容。

有形净资产是贷款人通常考虑的一个因素，企业或个人在寻求融资时，银行和债权人通常会利用公司的实物资产作为借款担保。如果公司未能按时还款或违约，银行可以合法地查封这些资产。有形净资产的计算帮助债权人确定借款额度和条款，以确保他们不会贷出超过公司资产价值的款项。

使用有形净资产的一个缺点在于，在一个公司或个人拥有相当价值的无形资产的情况下，这种计算可能大大低估实际价值。例如，像微软公司（NASDAQ: MSFT）这样的大型软件公司可能拥有价值数十亿美元的知识产权和其他无形资产，而这些在有形净资产的计算中被排除在外。

另一个可能使有形净资产计算复杂化的项目是次级债务，即在违约或清算时，只有在满足所有对优先债权人债务义务后才能偿还的债务。次级债务的一个简单例子是房地产上的二级抵押贷款。

在优先抵押贷款偿还后，才能偿还次级抵押贷款。如果公司或个人持有次级债务的财产的价值不足以偿还该债务，以及对优先和主要债权人的债务，则不应将次级债务计入有形净资产的计算中。